美元走強香港人要知的10件事

▲ 相片來源：法新社

美元走強你感覺到甚麼？與美元掛鈎的港元同樣強勢，兌歐元、日圓、韓圜、台幣甚至人民幣通通大跌，出國旅遊愈來愈抵玩？令海外購物猶如打個八折？恨不得馬上去旅行掃貨？

大家有沒有想過，外幣變得便宜，但同一時間來港旅遊使費將變得愈來愈貴。香港這個購物天堂在中國、歐洲及亞洲旅客眼中，漸漸失去吸引力，將打擊本港零售、服務、出口，以至整體經濟。

這絕不是危言聳聽。翻查歷史，美元走勢與香港經濟表現絕對有密切關係。1999年至2004年出現連續6年的通縮，周街破產負資產，當年這段勒緊褲頭的日子，與當年美滙指數攀升至120點、美元超強勁不無關係。

現在，美滙指數站在100點大關之前，港「末日博士」羅家聰料今次強美元周期，美滙指數極有可能突破上次的120點。強美元的喪鐘已經敲響，經濟學者莊太量提醒，港元跟隨美元強勢，本港出口、旅遊、酒店業將造成負面影響。

強美元下港經濟六大危與機

1. 外收入減 出口疲弱

2. 旅遊業受打擊
 
3. 零售收租股遭殃

4. 樓市泡沫加劇

5. 入口貨減價 生意成本減

6. 外遊消費打折

《iMoney 智富雜誌 》訪問了經濟學者林本利、中大全球經濟及金融研究所常務所長莊太量，以及城大經濟及金融系副教授李鉅威，分析美元走強香港人要知的10件事：

Q1: 美元如何影響本港經濟？

林: 聯繫匯率下，美元強，港元也會強。由於香港屬外向經濟，大部分外匯收入都是靠出口商品、服務及旅遊業。若果港元轉強，出口到外國的貨品變相漲價，會令出口減少。

▲ 經濟學者林本利（相片來源：本報資料室）

而由於一般物價會較鄰國為高，旅客到本港旅遊的成本會增加，令人卻步，打擊旅遊收益。骨牌效應下，香港經濟會逐步轉差。

Q2: 根據過往經驗，美元強弱對港經濟影響為何？

林: 1993年，美元疲弱，但港股卻逢廿年來最旺的大升市，當年很多紅籌股來港上市，令港股一年間升了116%。

回歸前，美元再現弱勢，但香港經濟卻非常好，直至九七過後，美元慢慢攀升，但相反香港經濟一直下滑，從1999年至2004年間更出現連續6年通縮，直至2004年才完結。

Q3: 美元攀升，香港經濟是否一定會變得很差？

李: 最正路的答案是「會」。但要留意，外國入口到本港的商品亦會因而減價，減輕做生意的成本。

入口貨品降價亦會刺激內部消費，減輕出口及旅遊業為整體經濟帶來的影響。若整體物價下跌，通脹也得以紓緩，市民口袋裏的錢更見使，加上外國進口貨便宜，或會吸引更多內地人來港購買，從另一方面刺激經濟，故經濟未必一面倒的差，關鍵在於哪邊的拉力較強。

Q4: 這次強美元周期會維持多久？升幅會有幾強？

莊: 美元對上一次的升勢維持了6年，跌市從2009年金融海嘯後也維持了接近7年，故無論升或跌，每段時期也不過6至7年，預計今次也是差不多。

雖然美元近日破百，但我認為升得最快最顯著的時期已過去，現在差不多見頂，這從歐元、澳元的歷史性低水位便略知一二。

餘下的日子，美元可能再有10%左右的升幅，但往後的日子，應該是橫行及波動為主。

Q5: 強美元下甚麼行業受惠和受害？

莊: 港元強減少出口，故相關行業如貿易、物流等有可能轉差，另外國旅客也會被鄰近國家搶去了，對旅遊、酒店業造成負易面影響。

▲ 沒有旅遊業的支持，零售業及商鋪租務市場也會受到一定衝擊。（相片來源：iMoney智富雜誌）

不過，凡是不需「現身」的行業都不受影響，其中最看好金融業，因為美國經濟轉好，美元強勢，外國投資者對港元也會有信心，只需要一直守著聯繫匯率便可。

Q6: 會否影響樓市？

林: 港元強令資產價格上漲，本來價錢已偏高的港樓，相對其他地區的樓價將更「鶴立雞群」，難以吸引外來買家。本地方面，隨著經濟轉差，港人收入下降，購買力減弱，加上加息影響，樓價將會回落。

我認為影響最快會在下半年出現，最危險是第四季。不過，樓市難望如後九七時期般大跌，事關當時樓價被炒高至正常水平的一倍有多，但現時樓價只較正常水平高約兩成，跌極有限。

Q7: 香港會出現通縮嗎？

莊: 不會。上次強美元，香港經歷了6年通縮，但除了美元因素，還有金融海嘯和沙氏，與現時情況不一樣，現時香港經濟仍算好，全民就業，最低工資又不斷上升。

▲ 中大全球經濟及金融研究所常務所長莊太量（相片來源：iMoney智富雜誌）

物價方面，本港很多商品價錢都是加快減慢、加多減少，石油就是一個最好的例子，故預計未來交通費、食材價格等都是跌極有限，另一方面辣招後租金又愈來愈高，即使通脹回落也需要一段較長時間，更遑論是通縮。

Q8: 在強美元下，小市民應如何應變？

林︰現時外國貨幣貶值，港人去旅行就好，不過投資就要打醒十二分精神。要密切留意未來兩三個月美元的走勢，若果美元繼續升，意味其他外匯仍有進一步下調空間，不應沾手。

即使美元稍回，預計仍有一段時間處於較高位，亦非入市好時機。由於港元會跟隨美元強勢，令資產增值，故現階段手持港元較其他外幣好。

莊: 市民可考慮投資外幣，因不少貨幣如英鎊、澳元及日圓等，均跌至歷史性低位，若果市民未來去外遊，或者兒女要到外國升學，就更加可以入市。

不過，由於部分外幣跌勢未定，所以宜分段入市減低風險，而貨幣盛衰周期一般大約3年，故也要預備資金要守一段日子。

Q9: 港府應如何部署？

李: 過去多次強美元，港元都會成為國際炒家狙擊目標，故金管局必須多留意美元轉強時，本港有否頻繁且大額的資金出入，亦要與鄰近地區如新加坡、日本及澳洲等政府強加溝通，以免炒家「一籃子」炒賣亞洲各國貨幣。

▲ 城大經濟及金融系副教授李鉅威（相片來源：iMoney智富雜誌）

此外，累積豐厚儲備是令炒家卻步的不二法門，而成立支援突發性事件的基金，也可減低經濟轉差時對社會的影響。

Q10: 港元應與美元脫鈎？

李: 聯繫匯率實施30多年，其實已經很成熟，即使過往遇過多次狙擊亦可順利度過。大家討論脫鈎都會打個比喻: 「脫衣容易穿衣難」。意思是港元與美元脫鈎後，又應與哪種貨幣掛鈎？根本沒太多選擇。

現時要港元與美元脫鈎風險極高，只要一脫，港元就很大機會惹來炒家狙擊，國內外投資者亦會因失去信心而大量抽走資金，對香港造成無法彌補的損害。所以，在未想通穿哪件衣服前，聯繫匯率是不會也不應改變。

（節錄）

原文刊於《iMoney智富雜誌》387期（收費閲讀），標題經TOPick修改，原題為「強美元浪潮 小市民如何準備？」

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