林Sir教你投資「穩陣組合」5年賺一倍

中港股市近期經歷大起大跌，半生研究電力市場的學者林本利，沒想到退休後竟變身「投資傳道人」。其穩健選股策略，愈來愈受重視，他教授的理財班短短兩年獲千名學生追隨，長時間有300多人在輪侯冊等上堂。

林Sir在2010年從理工大學教席提早退休，建立的穩健收息股票組合全是大藍籌及指數基金。早前蔡東豪在網媒讚賞其組合能年回報15%：

穩陣過穩陣，零炒味。

雖然林Sir組合一點「鑊氣」也沒有，經過5年組合仍大賺一倍。林Sir在講座上分享選股心得，他先將恒指成分股分為8類，包括本地地產股、本地金融股、內地金融股、公用事業股等等，再從每類股票中選取1至2隻長綫持有。

本地地產股 領匯年均賺24%

若投資者沒持有物業，可買地產股對冲樓價上升。林Sir自己因有七成資產投資在物業，故不選擇持有地產股，只揀領匯（00823），因2010年該股有5厘高息。

領匯過去5年股價升幅驚人，由2010年初約18元，升至去年最高約53元，連同股息平均年回報達24%。

雖然領匯已過高增長期，但相信其負債率低，近年又大展拳腳收購商場資產，即使遇上跌市仍可維持高息，

揀地產股時，大家要分辨公司主力是售樓還是收租。

林Sir舉例，長實地產（01113）及恒基地產（00012）主力賣樓，銷售受樓價走勢影響；新鴻基地產（00016）約六成物業作收租、九龍倉（00004）更達99%香港業務是收租，要留意九倉會因自由行減少，影響租金收入。

本地金融股 港交所視乎成交

林Sir是在滬港通宣布後買入港交所（00388），他詳細研究了過去10年，港股成交額與港交所股價的關係，發現港股約每100億元成交，便等於港交所20元股價。

舉例日均成交1,250億元，港交所應可維持在250元水平。該股4月升破300元時，林Sir已放出部分持貨，近日又跌至約230元，有學生問林Sir應否止蝕，林Sir透露自己在270元及230元有再次買入，大家可判斷港股往後成交額能否每日維持逾千億而決定。

內地金融股 憂爆煲只買ETF

林Sir在2009年金融海嘯後，已撰文預言下一波海嘯在中國，他擔心內地房地產爆破，禍延銀行體系，因此不買中資金融股，只會買入A股或H股ETF作代替品，如金融股比重較高的南方A50（02822）及恒生H股ETF（02828），若個別內銀股倒閉，買ETF損失也不大。

現時AH股兩方也較大波動，但他認為中長綫持有H股的風險低於A股，

現在AH溢價指數達140點（顯示A股較H股貴四成），跌至110點左右才合理。

公用股 看好電能勝中電

熟悉電力股的林Sir，看好電能實業（00006）坐擁600多億元現金，若加以善用投資海外，電能增長潛力勝中電控股（00002）。

但電能早前向卡塔爾投資局出售了19.9%港燈股權，現時只剩下約33%港燈權益，港燈盈利貢獻大減，電能明年盈利將大倒退，散戶要有心理準備。至於中華煤氣（00003），他坦言看不通其內地業務發展而不買。而且煤氣過去5年平均年回報只有8%回報，跑輸年賺13%的電能。

林Sir股海3大實戰心得

1. 分階段買賣

沒有人能準確地在最高位沽貨，或最低位入貨，林Sir過去3年在21000點、22000點分段入市，「不要最後階段才橫衝直撞入去」，他指目前港股大時代應為收割期，宜分階段沽貨獲利。

大市一路升，便要一路減持，你永遠不會知道大市何時見頂。

他去年10月推介僅8元的南方A50，後來南方A50升至11元以上，便逐批沽出，其拉勻沽貨價約15元，與該ETF現價差不多。

2. 忌不斷溝貨

很多人看見跌市便溝貨，死不認輸，林Sir告誡這舉動很危險，如2000年不少散戶買電訊盈科（00008），見股價不斷下跌便溝貨，「最後跌足97%，點溝！」他指買股票要有紀律，建議組合大約持10隻股票，每隻佔10%便夠，不必加注及溝淡。

3. 賺錢袋住先

如何止賺止蝕，向來考起股民。林Sir建議每年的投資組合賺多少便沽多少，鎖定回報。例如年初投資100萬元，年底賺15%，就可沽出15萬元股票，將利潤「袋左先」。

第二年再由100萬元開始，若該年股價跌20%，便再投入20萬元補買，第三年再由100萬元開始。他發現這樣操作勝過只儲不賣，若一直不沽出股票，遇上大跌市便會一次過「輸凸」。

（節錄）

全文刊於《iMoney智富雜誌》第404期（收費閲讀）

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